通信行业:赛迪顾问09年市场年会会议纪要
2008年通信产业稳健增长
2008年通信产业稳健增长，总体规模达到11093亿元，同比增长11.89%，其中通信设备市场规模为2953亿元，同比增长12.1%，通信设备市场受电信重组后运营商基础建设投入加大及3G基建影响，增长较快。
电信业务市场规模为8140亿元，同比增长11.8%，5年复合增长率为12%，保持稳定增长。
电信运营商竞争各有优势，未来2年盈利压力较大
随着电信重组和3G牌照发放，中移动、中电信、中联通三家全业务运营商组建完毕，并各自获得一张3G牌照。三家运营商在竞争方面各有优劣，三足鼎立格局形成，各家运营商未来发展需要发挥自己的优势，进行从基本面核心价值延伸出竞争策略，以求在未来通信竞争中取得优势地位。但由于运营商未来2年资本支出较大，通信资费有下降趋势及3G规模性尚未形成，未来2年盈利压力较大。会议认为3G业务未来几年将保持快速发展，2011年用户人数将达到1.7亿。
通信设备景气度有较大提升
国内通信运营商加大3G络基础建设及2G络完善投入，带来通信设备行业景气度的较大提升。主设备、无线覆盖、光络、运营支撑系统等行业需求有很大增加，带来相关行业公司业绩较大幅度提升的机会。
但对相应技术、产品兼容性等有了更严格的要求，可能引发相关行业公司分化，有利于技术领先型企业。
未来通信技术及业务展望
会议阐述了后3G时代LTE、4G何时到来问题，认为LTE3年内将很难推出。在融合和全业务模式下，运营商和相关设备商需要在业务、技术方面从融合角度进行改进，提高自己的竞争地位。M2M作为未来通信向机器交流发展的重要方向，将带来数千亿新的市场需求，预计2014年后市场将逐步成熟。
行业投资建议
我们认为通信运营商下游面临资费逐步下降，上游资本支出明显增加，同时3G用户数量09年仍相对较少，通信运营商盈利压力较大，给予持有评级。通信设备业受益通信3G建和2G络完善，2009-2010年市场规模有较大提高，行业景气度较高，给予买入评级，但运营商资本支出的增加可能会导致设备压价，相关行业毛利率会有一定幅度下降的风险。无线增值行业将是未来3G推广直接受益的行业，增值业务的发展是支撑3G发展的主要动力，运营商将通过资费降低、开放平台等给增值业务发展提供条件，我们认为无线增值行业市场前景广阔，给予买入评级。
三维通信()作为无线覆盖行业业内技术实力较强的公司，综合实力排名行业前4名，公司未来将直接受益于3G络建设及2G络完善带来的无线络优化行业规模的较大增加，同时公司利用自己技术和品牌优势，积极开拓联通和电信市场，预计未来几年公司业务将保持较高的增长率，根据我们预测，公司未来三年净利润复合增长率将达到33%，我们给予买入评级，目标价格为17.85元。